Điều đáng nói có doanh nghiệp liên tiếp “hứa lèo” với cổ đông suốt nhiều năm.
Năm 2025, Công ty cổ phần phát triển bất động sản Phát Đạt (PDR) ghi nhận lợi nhuận sau thuế khoảng 514 tỉ đồng, tăng mạnh so với năm trước nhưng chỉ hoàn thành gần 71% kế hoạch đề ra.
Đáng chú ý năm 2024, PDR cũng đặt mục tiêu cao 880 tỉ đồng nhưng thực tế chỉ đạt 155 tỉ đồng.
Năm 2022, doanh nghiệp này không đạt chỉ tiêu khi lợi nhuận thực hiện khi chỉ “về đích” hơn 1.160 tỉ đồng, thấp hơn nhiều so với kế hoạch gần 2.900 tỉ đồng. Tuy vậy PDR vẫn rải rác năm thực hiện được cam kết với cổ đông như năm 2020, 2021, 2023.
Cá biệt là Tổng công ty phát triển đô thị Kinh Bắc (KBC) có đến 6 năm liên tiếp “lỡ hẹn”. Trong đó năm 2025, KBC “hứa” với cổ đông sẽ mang về lợi nhuận sau thuế hợp nhất 3.200 tỉ đồng, nhưng thực tế chỉ đạt 2.208 tỉ đồng, tương ứng gần 70%. Đây đã là năm thứ 6 liên tiếp doanh nghiệp không hoàn thành các chỉ tiêu tài chính.
Vấn đề là trong giai đoạn 2022 – 2024, KBC liên tục xây dựng các kế hoạch kinh doanh đầy tham vọng, với mục tiêu lợi nhuận sau thuế dao động nhiều nghìn tỉ đồng, nhưng tỉ lệ thực hiện đều ở mức thấp.
Riêng năm 2024, doanh nghiệp chỉ đạt 423 tỉ đồng lợi nhuận, tương ứng hơn 10% của kế hoạch 4.000 tỉ đồng. Một số doanh nghiệp khác cũng được “kể tên” trong danh sách này như KOS, SJS…
Ở nhóm xây dựng, các doanh nghiệp như Công ty cổ phần đầu tư hạ tầng giao thông Đèo Cả (HHV), Công ty cổ phần Tập đoàn xây dựng Hòa Bình (HBC), Công ty cổ phần Đầu tư hạ tầng kỹ thuật TP.HCM (CII)… đều có tỉ lệ hoàn thành kế hoạch kinh doanh 6 năm gần đây dao động từ khoảng mức 91% xuống 50%.
Bên cạnh tình trạng “hứa nhiều, làm ít”, thị trường cũng xuất hiện thực trạng ngược lại: đặt kế hoạch thấp để dễ vượt chỉ tiêu.
Một số doanh nghiệp như Đạm Cà Mau (DCM) hay PTSC (PVS) thường xuyên vượt xa kế hoạch, cho thấy kết quả kinh doanh tích cực. Tuy nhiên nếu kéo dài, các kế hoạch công bố sẽ dần mất đi ý nghĩa tham chiếu đối với nhà đầu tư.
Theo các chuyên gia, về bản chất, kế hoạch kinh doanh được trình tại đại hội không chỉ đơn thuần là định hướng, mà thực chất là một lời “hứa” ban lãnh đạo trước cổ đông và đồng vốn của họ.
Đây cũng là nội dung quan trọng, được đưa ra biểu quyết và thông qua bởi đa số cổ đông, qua đó tạo cơ sở để nhà đầu tư đánh giá triển vọng tăng trưởng của doanh nghiệp. Trong nhiều năm, việc theo dõi kế hoạch năm trở thành một “thói quen” của một số nhà đầu tư, như một chỉ báo cho các khoản đầu tư.
Trao đổi với Tuổi Trẻ, ông Trương Đắc Nguyên, Giám đốc đầu tư Blue Horizon Financial, cho biết trong nhiều năm qua, tình trạng doanh nghiệp không hoàn thành kế hoạch kinh doanh không phải là cá biệt mà diễn ra khá phổ biến ở nhiều nơi. Ngoài một số công ty bất động sản, danh sách này còn có vài doanh nghiệp xây dựng, nhựa…
Theo ông Nguyên, đặc thù ngành bất động sản, xây dựng, phụ thuộc khá lớn vào chi phí đầu vào và tiến độ dự án khiến việc lập kế hoạch thiếu tính ổn định. Nếu liên tục không đạt mục tiêu trong nhiều năm liền vẫn cho thấy phần nào sự hạn chế trong năng lực dự báo và quản trị.
Ông Lương Duy Phước, Giám đốc phân tích Chứng khoán Kafi, cho rằng điều nhà đầu tư cần quan tâm không chỉ là doanh nghiệp có hoàn thành kế hoạch hay không, mà còn là chất lượng lập kế hoạch và mức độ nhất quán trong thực thi.
Có những trường hợp không đạt kế hoạch do yếu tố khách quan như biến động đầu vào, thường gặp ở các ngành như bất động sản, xây dựng hay khu công nghiệp, những lĩnh vực phụ thuộc lớn vào pháp lý, tiến độ dự án, giá vật liệu, chi phí nhân công và chu kỳ thị trường. Với nhóm này, nhà đầu tư cần phân biệt rõ việc hụt kế hoạch mang tính thời điểm hay phản ánh hạn chế trong năng lực dự báo.
Từ thực tế này, ông Phước khuyến nghị nhà đầu tư nên nhìn lại lịch sử 3 – 5 năm để đánh giá cách doanh nghiệp xây dựng kế hoạch: sát thực tế, quá tham vọng hay quá thận trọng. Một doanh nghiệp đáng tin cậy không nhất thiết phải luôn vượt kế hoạch, mà cần dự báo hợp lý, minh bạch trong giải trình và nhất quán trong thực thi.
Ông Nguyên cũng lưu ý tới động cơ huy động vốn với vấn đề đặt mục tiêu cao. Việc đặt ra các mục tiêu doanh thu, lợi nhuận cao không chỉ để tạo hình ảnh tăng trưởng mà còn phục vụ cho các kế hoạch phát hành cổ phiếu, vay vốn ngân hàng. Những “bức tranh lợi nhuận” tươi sáng đôi khi trở thành công cụ để kích thích kỳ vọng, qua đó hỗ trợ giá cổ phiếu trong ngắn hạn.
Do đó nhà đầu tư cũng cần thận trọng với những kế hoạch kinh doanh mang tính “bánh vẽ”, đặc biệt là các mục tiêu tăng trưởng quá cao nhưng thiếu cơ sở, có thể dẫn đến sai lầm trong đầu tư.
Phần đối thoại tại phiên họp thường niên sáng nay của Công ty cổ phần Đầu tư Hạ tầng Kỹ thuật TP HCM (CII) nhận về nhiều câu hỏi liên quan đến dự án phát triển đô thị theo định hướng giao thông công cộng (TOD) tại khu vực Hàng Xanh (có tài liệu ghi là Hàng Sanh). Dự án đang được CII lập hồ sơ nghiên cứu để đề xuất với TP HCM được làm chủ đầu tư.
TOD Hàng Xanh có tổng diện tích nghiên cứu khoảng 51,4 ha. Công ty trình thành phố đề xuất cho phép lập dự án đầu tư xây dựng hạ tầng theo phương thức PPP, loại hợp đồng xây dựng - chuyển giao (BT), kết hợp phát triển đô thị theo mô hình TOD. Tổng mức đầu tư sơ bộ khoảng 486.622 tỷ đồng, tương đương hơn 18,5 tỷ USD.
Một trong những hạng mục chính là đầu tư đồng bộ hệ thống hạ tầng giao thông đa tầng và ứng vốn giải phóng mặt bằng. Qua đó, CII kỳ vọng sẽ giải quyết triệt để vấn đề kẹt xe và ngập nước tại khu vực Hàng Xanh. Ngoài ra, doanh nghiệp này cũng dùng vốn để tái thiết đô thị theo mô hình TOD, lấy giao thông công cộng khối lượng lớn làm trục phát triển, qua đó tối ưu hóa sử dụng đất và nâng cao hiệu quả khai thác không gian đô thị.
Đánh giá về dự án này, một cổ đông cho rằng đây là tham vọng lớn và cũng rất khó cho CII. Một trong những vấn đề lớn, theo người này, nằm ở việc giải phóng mặt bằng. Ông dẫn chứng nhiều dự án của thành phố, như tuyến metro số 1 chậm tiến độ nhiều năm, cũng xuất phát từ điểm nghẽn trên.
"Có thể xem giải phóng mặt bằng là việc đội đá vá trời", cổ đông nhận định.
Phản hồi vấn đề này, Tổng giám đốc Lê Quốc Bình cho biết giải phóng mặt bằng là một thách thức lớn với bất kỳ nhà đầu tư, không chỉ riêng với công ty. Tuy nhiên, họ xác định phương châm là làm sao để người dân cảm thấy có lợi thông qua giá đền bù và việc bố trí lại nhà ở hợp lý.
Ông nói sẽ không dùng từ "tái định cư" trong các hồ sơ dự án vì từ này thường gợi lên hình ảnh những khu nhà lụp sụp, kém chất lượng. CII đã đặt hàng đơn vị tư vấn Tập đoàn Arup (Anh) khi quy hoạch lại chỗ ở cho người dân trong khu vực giải tỏa phải đảm bảo các tiêu chí sao cho về tiện ích và vẻ ngoài "không phân biệt được đâu là khu tái định cư, đâu là nhà thương mại".
Song song đó, phương án thiết kế cũng sẽ bảo đảm sinh kế cho người dân bằng việc bố trí mặt bằng kinh doanh cho những hộ dân đang buôn bán, giúp họ có cơ hội tạo ra dòng tiền tại nơi ở mới thay vì chỉ đền bù tiền mặt. Ông Bình cho biết công ty còn tính đến chuyện ai có mặt tiền sẽ được ưu tiên sắp xếp ở khối đế của nơi ở mới.
Trong các phần đối thoại sau đó, ban lãnh đạo CII luôn nhấn mạnh TOD Hàng Xanh là một tham vọng rất lớn của công ty. Họ không chỉ xem đây là một dự án kinh doanh mà còn là một mô hình mẫu cho cả nước về quy hoạch đô thị gắn liền với giao thông. Ban lãnh đạo khẳng định, dù có được chọn làm nhà đầu tư hay không, công ty vẫn quyết tâm thực hiện nghiên cứu và sẵn sàng tặng lại kết quả nghiên cứu này cho thành phố vì sự phát triển chung.
Theo kế hoạch, CII sẽ trích hơn 15.500 tỷ đồng từ vốn chủ sở hữu để đầu tư vào TOD Hàng Xanh. Số vốn còn lại hơn 471.000 tỷ đồng đến từ nguồn vay và các nguồn huy động khác. Theo định hướng của TP HCM, doanh nghiệp sẽ chủ động sử dụng vốn của mình trong khâu nghiên cứu dự án. Ngoài ra, thành phố muốn doanh nghiệp đền bù theo giá thị trường, hỗ trợ sinh kế cho người bị ảnh hưởng và tái định cư tại chỗ.
Khu vực Hàng Xanh đang có các tuyến giao thông chính như Điện Biên Phủ, Xô Viết Nghệ Tĩnh, quốc lộ 13, Đinh Bộ Lĩnh hay Nguyễn Xí. Đây đều là các con đường có mật độ giao thông dày dặc, thường xuyên xảy ra nạn kẹt xe, thậm chí tê liệt vào giờ cao điểm. Nguyên nhân được cho là có nhiều đường giao, cắt nhau.
TOD Hành Xanh tập trung phát triển giao thông công cộng, đường trên cao sao cho không cần dùng đến đèn giao thông. Kết hợp với việc tuyến metro số 3A và metro số 5 đi qua, nơi đây được kỳ vọng sẽ trở thành đầu mối giao thương quan trọng kết nối vùng trung tâm thành phố với các cửa ngỏ. Song song với phát triển hạ tầng, dự án này sẽ tạo ra khoảng 7,3 triệu m2 sàn xây dựng. Công ty sẽ phát triển nhiều loại hình như văn phòng, căn hộ, thương mại...
CII là một trong những doanh nghiệp hàng đầu trong lĩnh vực hạ tầng giao thông. Tại TP HCM, tên tuổi của công ty gắn liền với dự án mở rộng Xa lộ Hà Nội, dự án đầu tư hạ tầng trong khu dân cư phía Bắc và hoàn thiện trục Bắc - Nam trong khu đô thị mới Thủ Thiêm. Ngoài ra, họ còn được biết đến với vai trò chủ đầu tư đường cao tốc TP HCM - Trung Lương - Mỹ Thuận.
Ngân hàng Công Thương (VietinBank) chi nhánh Tây Ninh thông báo phối hợp Trung tâm Dịch vụ đấu giá tài sản TP HCM đấu giá hai tài sản bảo đảm của Công ty cổ phần Lavifood nhằm thu hồi nợ.
Tài sản đấu giá gồm quyền sử dụng đất, công trình xây dựng và toàn bộ hệ thống máy móc thiết bị thuộc dự án nhà máy chế biến nông sản Tanifood Tây Ninh tại xã Thạnh Đức, tỉnh Tây Ninh.
Trong đó, tài sản thứ nhất là quyền sử dụng khu đất rộng hơn 142.900 m2 cùng công trình xây dựng trên đất, được sử dụng làm Nhà máy Tanifood Tây Ninh. Giá khởi điểm của tài sản này khoảng 780 tỷ đồng, gồm hơn 460 tỷ đồng giá trị quyền sử dụng đất và khoảng 320 tỷ đồng giá trị công trình xây dựng.
Tài sản thứ hai là toàn bộ hệ thống dây chuyền máy móc thiết bị thuộc dự án Nhà máy chế biến nông sản Tanifood Tây Ninh, giá khởi điểm hơn 430 tỷ đồng.
Tổng giá khởi điểm của hai tài sản lần này là hơn 1.216 tỷ đồng (chưa gồm VAT và các loại thuế, phí, lệ phí liên quan đến chuyển nhượng tài sản), thấp hơn 10% so với mức khởi điểm 1.350 tỷ từng được VietinBank rao bán vào giữa tháng 3.
Công ty cổ phần Lavifood hoạt động trong lĩnh vực chế biến sản phẩm nông nghiệp - là một trong những doanh nghiệp liên quan đến bà Trương Mỹ Lan, được thu hồi để phục vụ thi hành án trong vụ Vạn Thịnh Phát.
Nhà máy chế biến rau củ quả Tanifood thuộc sở hữu Lavifood có quy mô 15 ha, vốn đầu tư lên đến 1.780 tỷ đồng. Tanifood từng được đánh giá là nhà máy có năng lực chế biến lớn nhất Việt Nam hiện nay và là một trong 5 nhà máy có công nghệ hiện đại nhất khu vực châu Á-Thái Bình Dương.
Tới 2021, Lavifood được bà Trương Mỹ Lan mua lại và giao cho cháu gái là Trương Huệ Vân quản lý, điều hành.
Dưới sự chỉ đạo của bà Lan, cháu gái Trương Huệ Vân sử dụng pháp nhân của Lavifood nhằm vay vốn tại SCB, phục vụ mục đích kinh doanh và trả nợ vay tại các ngân hàng khác.
Bà Lan cũng từng chỉ đạo Vân lập các công ty "ma" để lập phương án kinh doanh khống là mua bán nông sản với Lavifood nhằm tạo lập hồ sơ vay vốn, rút tiền từ SCB để sử dụng cho các mục đích khác.
Trong vụ án Vạn Thịnh Phát, Hội đồng xét xử đã đề nghị giải tỏa phong tỏa giao dịch đối với tài sản này, giao VietinBank phối hợp cơ quan thi hành án dân sự để xử lý và thu hồi nợ. Giá trị còn lại của tài sản sẽ được nộp lại để đảm bảo nghĩa vụ thi hành án của bà Trương Mỹ Lan.
Phiên giao dịch chứng khoán ngày 15/5, cổ phiếu DBT của Công ty cổ phần Dược phẩm Bến Tre tăng trần lên 12.600 đồng/đơn vị. Thanh khoản tăng đột biến lên 230.000 đơn vị, gấp đôi hôm qua và cao hơn nhiều lần so với mức vài chục cổ phiếu/phiên của nhiều ngày khác.
Cũng trong phiên hôm nay, thị trường đổ dồn sự chú ý vào cổ phiếu PMC của Công ty cổ phần Dược phẩm Dược liệu Pharmedic. Mã này giảm 0,72% về 138.500 đồng/đơn vị. Thanh khoản vẫn ở mức thấp, đạt 1.600 cổ phiếu.
Đà giảm của cổ phiếu dược phẩm này đã diễn ra từ cuối tháng 12/2025 sau khi lập đỉnh 184.000 đồng/đơn vị, thanh khoản mỗi phiên dao động khoảng vài trăm nghìn đơn vị. Tính đến nay, mã này đã giảm 33%.
Diễn biến cổ phiếu xảy ra khi Cục Quản lý dược, Bộ Y tế có quyết định thu hồi lô thuốc dung dịch nhỏ mắt Natri clorid 0,9% do Pharmedic sản xuất. Lý do lô thuốc không đạt tiêu chuẩn chất lượng về chỉ tiêu độ trong, vi phạm mức độ 3.
Một cổ phiếu bất động sản khác cũng bất ngờ tăng hết biên độ phiên hôm nay là FDC của Công ty Ngoại thương và Phát triển Đầu tư TPHCM (Fideco). Mã này tăng lên 21.900 đồng/đơn vị.
Doanh nghiệp gần đây có quyết định sử dụng quyền sử dụng đất, giá trị đầu tư cùng các quyền và lợi ích phát sinh của dự án hình thành trong tương lai tại dự án Cần Giờ để làm tài sản đảm bảo cho việc huy động vốn vay và/hoặc bảo lãnh, bảo đảm cho bên thứ ba tại ngân hàng Sacombank. Chi tiết khoản vay không được doanh nghiệp công bố.
Một cổ phiếu đáng chú ý khác cũng tăng hết biên độ là GAS của Tổng công ty Khí Việt Nam (PV GAS), lên 89.400 đồng/đơn vị. Đến cuối phiên, mã này dư mua giá trần hơn 483.200 đơn vị. Đà hưng phấn này nối tiếp 3 phiên liên tiếp tăng của cổ phiếu, bao gồm 1 phiên tăng trần. Đà tăng cũng giúp GAS nằm trong nhóm ảnh hưởng tích cực đến chỉ số hôm nay.
VN-Index được hỗ trợ bởi nhóm cổ phiếu ACB, VHM, NVL, GAS... Tuy nhiên, đà tăng không đủ mạnh để đi ngược lại sức ép đến từ nhóm vốn hóa lớn như VIC, VPG, MWG, HPG, LPB, FPT, MSN.
Nhà đầu tư nước ngoài quay lại bán ròng 782 tỷ đồng trong phiên sau ngày đảo chiều. Các mã bị bán ròng mạnh như HPG, VHM, VPB, VIC, FPT, KDC, PNJ. Ngược lại, BSR được mua ròng nhiều nhất.
