Tại mùa đại hội cổ đông năm 2026, câu hỏi về diễn biến giá cổ phiếu tiếp tục được cổ đông đặt ra trực diện với ban lãnh đạo. Tuy nhiên, thay vì đưa ra dự báo hay cam kết, phần lớn lãnh đạo doanh nghiệp lớn đều giữ quan điểm nhất quán: giá cổ phiếu là biến số phụ thuộc vào thị trường, không phải yếu tố doanh nghiệp có thể kiểm soát.
Phản hồi việc nắm giữ cổ phiếu VNM trong thời gian dài nhưng hiệu quả chưa như kỳ vọng, bà Mai Kiều Liên, Tổng giám đốc Công ty CP Sữa Việt Nam (Vinamilk, VNM), cho rằng cần nhìn nhận khách quan dựa trên kết quả kinh doanh.
Theo bà, giá cổ phiếu phụ thuộc vào nhiều yếu tố như diễn biến thị trường, doanh thu, lợi nhuận và định hướng phát triển bền vững của doanh nghiệp, không riêng gì Vinamilk mà là bức tranh chung của thị trường chứng khoán Việt Nam.
Đồng thời, người đứng đầu Vinamilk nhấn mạnh: “Lời khuyên mua hay bán cổ phiếu là điều không nên đưa ra nhất. Đó là quyền tự do của mỗi người; nếu tin tưởng vào doanh nghiệp thì mua, còn không thì không nên mua”.
Cùng quan điểm, ông Nguyễn Duy Hưng, Chủ tịch HĐQT Chứng khoán SSI, cho biết giá cổ phiếu là việc khó để nói.
“Như nhiều lần tôi nói, ban điều hành sẽ không can thiệp gì về giá cổ phiếu. Cá nhân tôi cũng không bao giờ kinh doanh cổ phiếu của chính mình.
Ai cũng muốn cổ phiếu của mình tăng, nhưng tăng là do thị trường quyết định, do nhà đầu tư quyết định. Khi nhà đầu tư có niềm tin thì sẽ đầu tư vào. Nếu cổ phiếu tăng do có động tác của ban điều hành thì đó không phải là cách làm của SSI.
Nếu nhà đầu tư hỏi có hứa giá cổ phiếu tăng bằng lần không thì tôi xin trả lời là tôi không nghĩ đến việc làm cho SSI tăng bằng lần, chứ đừng nói là hứa”, ông Hưng khẳng định.
Chủ tịch HĐQT Tập đoàn Hòa Phát Trần Đình Long cũng nhiều lần nhắc lại lập trường không khuyến nghị mua hay bán cổ phiếu. Theo ông, với số lượng hàng trăm nghìn cổ đông, bất kỳ phát ngôn nào liên quan đến giao dịch cũng có thể bị hiểu theo nhiều cách khác nhau.
“Khuyên mua mà giá xuống thì bị nói ‘lùa gà’, còn khuyên bán mà giá lên lại bị cho là làm mất tiền của nhà đầu tư”, ông nói, lý giải vì sao ban lãnh đạo giữ khoảng cách với diễn biến thị giá.
Bên cạnh nhóm quan điểm thận trọng, một số lãnh đạo doanh nghiệp lại chủ động đề cập đến câu chuyện định giá hoặc thể hiện quan điểm theo cách riêng.
Tổng giám đốc Tập đoàn Masan (MSN) Danny Lê cho rằng cổ phiếu của doanh nghiệp đang thấp hơn giá trị thực khoảng 60%.
Theo ông, nguyên nhân một phần đến từ việc thị trường mới phản ánh một số mảng kinh doanh, trong khi nhiều lĩnh vực khác trong hệ sinh thái chưa được định giá đầy đủ.
Ông cũng cho biết nhà đầu tư còn những băn khoăn về khả năng tạo dòng tiền, trong khi các yếu tố như biến động địa chính trị có thể ảnh hưởng đến tâm lý thị trường trong ngắn hạn.
Trái với sự thận trọng của nhiều lãnh đạo doanh nghiệp, Chủ tịch HĐQT Công ty CP Hoàng Anh Gia Lai Đoàn Nguyên Đức (bầu Đức) lại có cách tiếp cận khác tại đại hội cổ đông thường niên ngày 17-4.
Trong bối cảnh giá cổ phiếu biến động khiến cổ đông lo ngại, ông cho biết bản thân xem đây là cơ hội tích lũy và đã mua vào 4 triệu cổ phiếu, đồng thời có thể tiếp tục mua thêm.
Đối với cổ đông nắm giữ trung hạn, ông đưa ra lời kêu gọi khá thẳng thắn: “Ai có tiền thì cứ mua giống tôi. Nếu 1-2 năm nữa mà lỗ thì cứ kêu tôi ra mà chửi”.
Tại đại hội của Công ty CP FPT, Chủ tịch HĐQT Trương Gia Bình gây chú ý khi thẳng thắn đề cập diễn biến giá cổ phiếu và tâm lý nhà đầu tư. Ông Bình cho biết bản thân thấu hiểu sự sốt ruột của cổ đông khi thị giá có thời điểm điều chỉnh mạnh, đồng thời gửi lời mong cổ đông thông cảm.
Nói với cổ đông, ông Bình cho hay ban lãnh đạo công ty thấu hiểu những cảm xúc khi cổ phiếu vừa trải qua giai đoạn điều chỉnh trong bối cảnh thị trường tăng. Các nhà đầu tư lâu năm đang có phần lo ngại, trong khi những người mới tham gia lại mang tâm thế chờ đợi, hồi hộp.
Theo Đội Quản lý thị trường số 4 (Chi cục Quản lý thị trường TP HCM), đợt kiểm tra được triển khai theo chỉ đạo của Thủ tướng về tăng cường đấu tranh chống buôn lậu, gian lận thương mại và hàng xâm phạm quyền sở hữu trí tuệ. Khu vực trung tâm TP HCM tập trung đông khách du lịch, nhiều trung tâm thương mại và chợ lớn nên tiềm ẩn nguy cơ cao về kinh doanh hàng giả, hàng nhái.
Tại Trung tâm thương mại Saigon Square, khi đoàn kiểm tra xuất hiện, hệ thống loa nội bộ và bộ đàm được kích hoạt để thông báo cho các gian hàng. Vì vậy, nhiều cửa hàng nhanh chóng đóng cửa nhằm né tránh lực lượng chức năng.
Dù vậy, qua kiểm tra, Đội Quản lý thị trường số 4 vẫn phát hiện nhiều sản phẩm có dấu hiệu giả mạo nhãn hiệu, không rõ nguồn gốc xuất xứ như đồng hồ, túi xách, vali, mắt kính và các mặt hàng thời trang mang thương hiệu nổi tiếng được bảo hộ tại Việt Nam.
Theo ghi nhận ban đầu, các sản phẩm này được bày bán công khai nhưng có dấu hiệu nhận biết như bao bì kém chất lượng, đường may lỗi, logo in nhòe và giá bán thấp bất thường.
Tương tự tại chợ Bến Thành, lực lượng chức năng cũng lập biên bản và tạm giữ hàng trăm sản phẩm đồng hồ, túi xách, mắt kính có dấu hiệu giả nhãn hiệu để xác minh.
Đội Quản lý thị trường số 4 đã kiểm tra, xử lý 49 vụ vi phạm liên quan hàng giả, hàng không rõ nguồn gốc và xâm phạm quyền sở hữu trí tuệ, với tổng số tiền xử phạt hơn 500 triệu đồng. Toàn bộ hàng hóa vi phạm đã bị tiêu hủy nhằm ngăn chặn sản phẩm kém chất lượng lưu thông trên thị trường.
Cùng thời điểm, Đội Quản lý thị trường số 18 kiểm tra 16 hộ kinh doanh thời trang, giày dép, mắt kính và phát hiện 405 sản phẩm giả mạo các nhãn hiệu Gucci, Ray-Ban, Adidas. Lực lượng chức năng đã xử phạt các hộ kinh doanh tổng cộng 150 triệu đồng và buộc tiêu hủy toàn bộ hàng vi phạm trị giá hơn 111 triệu đồng.
Cơ quan chức năng cho biết tình trạng buôn bán hàng giả hiện vẫn diễn biến phức tạp do nhu cầu mua hàng giá rẻ của một bộ phận người tiêu dùng và khách du lịch còn lớn. Trong khi đó, lợi nhuận cao khiến nhiều tiểu thương chấp nhận rủi ro kinh doanh hàng giả.
Ngoài ra, nguồn hàng thường được phân phối qua nhiều khâu trung gian, gây khó khăn cho việc truy xuất và xử lý. Một số trường hợp xem mức xử phạt như chi phí kinh doanh.
Thời gian tới, lực lượng quản lý thị trường sẽ tiếp tục kiểm tra các điểm kinh doanh nổi cộm về hàng giả, hàng không rõ nguồn gốc và hàng xâm phạm quyền sở hữu trí tuệ tại khu vực trung tâm TP HCM. Song song đó, các tổ công tác sẽ tuyên truyền, vận động tiểu thương chuyển sang kinh doanh đúng quy định.
Sự gia tăng nhanh chóng này đang kéo theo một thay đổi lớn: nhà đầu tư không còn chỉ tìm kiếm sản phẩm, mà cần một hệ thống giúp vận hành tài sản hiệu quả hơn.
Cùng với sự phát triển của thị trường và công nghệ, nhà đầu tư cá nhân - đặc biệt là nhóm khách hàng trung và cao cấp, đang phải xử lý đồng thời nhiều bài toán tài chính: dòng tiền, tích lũy và đầu tư.
Tuy nhiên, phần lớn các giải pháp hiện nay vẫn được triển khai theo từng kênh riêng lẻ, dẫn đến tình trạng tài sản bị phân mảnh, khó tối ưu hiệu quả tổng thể.
Điều này tạo ra một nhu cầu mới: thay vì chỉ lựa chọn sản phẩm, khách hàng cần một mô hình giúp kết nối và vận hành toàn bộ tài sản trong một hệ thống thống nhất.
Trên nền tảng đó, Chứng khoán Kafi hợp lực cùng Ngân hàng Quốc Tế (VIB) triển khai hướng tiếp cận khác: xây dựng hệ sinh thái tài chính tích hợp, thay vì cung cấp các giải pháp rời rạc.
Với VIB Privilege Banking dành cho khách hàng ưu tiên, VIB cung cấp nền tảng trong việc quản lý dòng tiền và tích lũy, trong khi Kafi là một trong những đối tác chiến lược với lớp đầu tư tăng trưởng, nơi tài sản được đưa vào vận động để tạo ra lợi suất.
Khác với cách tiếp cận truyền thống, hệ thống này được xây dựng dựa trên dữ liệu và cá nhân hóa. Cụ thể, trên nền tảng số MyVIB, hệ thống Ownrora cho khách hàng ưu tiên được thiết kế như một không gian tài chính riêng - nơi tài sản, dòng tiền và các gợi ý sẽ dịch chuyển theo từng nhu cầu của khách hàng.
Từ phân bổ tài sản theo nhu cầu ngắn, trung, dài hạn đến giúp khách hàng nhìn rõ dòng tiền và ra quyết định ngay khi cơ hội xuất hiện.
Trong đó, các giải pháp đầu tư từ Kafi được tích hợp như một phần của hệ thống, giúp các quyết định đầu tư không còn tách rời, mà trở thành một bước trong chiến lược tài chính tổng thể.
Trong cấu trúc đó, Kafi không chỉ là một nền tảng giao dịch, mà đóng vai trò kích hoạt dòng tiền tham gia thị trường.
Thông qua các giải pháp đầu tư, Kafi giúp dòng tiền:
•Không bị "đóng băng" ở trạng thái tích lũy
•Có thể tham gia thị trường đúng thời điểm
•Và vẫn gắn với mục tiêu tài chính dài hạn
Định hướng của Kafi trong thời gian tới là phát triển các mô hình đầu tư theo mục tiêu tài chính, kết hợp với số hóa trải nghiệm, nhằm đơn giản hóa quá trình ra quyết định và duy trì kỷ luật đầu tư - yếu tố vốn được xem là điểm yếu của nhà đầu tư cá nhân.
Trong bối cảnh thị trường ngày càng phức tạp, lợi thế không còn nằm ở việc lựa chọn đúng một kênh đầu tư, mà ở khả năng vận hành tài sản một cách có hệ thống.
Vai trò của Kafi tại VIB Privilege Banking cho thấy một xu hướng rõ ràng: tài chính đang chuyển từ mô hình sản phẩm sang mô hình hệ sinh thái, nơi dòng tiền, tích lũy và đầu tư được kết nối để tạo ra tăng trưởng bền vững.
Ali al-Khazali (Baghdad, Iraq) gần đây chi 2.000 USD mua các tấm pin mặt trời mái nhà cùng bộ pin lưu trữ điện từ Trung Quốc, nhằm tận dụng nguồn năng lượng này cả ngày lẫn đêm. "Chúng tôi đang cố gắng giải quyết vấn đề bằng năng lượng sạch", ông nói.
Là nước xuất khẩu dầu, Iraq vẫn phụ thuộc phần nào vào khí tự nhiên nhập khẩu để vận hành các nhà máy điện.
Khủng hoảng năng lượng do xung đột Trung Đông đang thôi thúc các nền kinh tế chuyển dịch khỏi nhiên liệu hóa thạch. Theo dữ liệu từ công ty nghiên cứu Ember, điều này giúp Trung Quốc - nhà cung ứng công nghệ sạch lớn nhất thế giới - ghi nhận doanh thu xuất khẩu kỷ lục năng lượng sạch trong tháng 3, với 26 tỷ USD. Mức này tăng 30% so với tháng 2 và 52% cùng kỳ năm ngoái.
Trong đó, pin xe điện, hệ thống lưu trữ điện là hai mặt hàng xuất khẩu nhiều nhất của Trung Quốc, vượt 10 tỷ USD. Đơn đặt hàng sản phẩm này tăng vọt do các nước quan ngại về tác động chiến sự Iran lên nguồn cung nhiên liệu.
Nguồn thu từ xuất khẩu pin trên đà tăng từ 2019, đạt trung bình 7 tỷ USD trong hai tháng đầu năm 2025. Châu Âu là thị trường nhập khẩu pin lớn nhất, chiếm 43% trong tổng số nhà mua. Châu Á đứng thứ hai, với tỷ trọng 29%.
Xét theo quốc gia, Đức chi gần 1,3 tỷ USD, là bên mua lớn nhất từ Trung Quốc. Các quốc gia nhập khẩu lớn tiếp theo là Mỹ (823 triệu USD), Hà Lan (635 triệu USD), Việt Nam và Australia mỗi nước gần 600 triệu USD.
Với lĩnh vực xe điện, xuất khẩu gặp nhiều biến động do một số quốc gia thay đổi chính sách ưu đãi, ảnh hưởng tới nhu cầu người dùng. Bên cạnh đó, xung đột Trung Đông gây gián đoạn dòng chảy thương mại toàn cầu và xói mòn niềm tin người dùng. Dù vậy, tổng kim ngạch xuất khẩu xe điện quý I đạt mức kỷ lục 21 tỷ USD, tăng gần gấp đôi cùng kỳ, bất chấp sự sụt giảm mạnh từ thị trường Trung Đông trong tháng 3 do chiến sự.
Châu Âu là thị trường tiêu thụ xe Trung Quốc lớn nhất, chiếm 45% tổng doanh số, châu Á đứng thứ với 25% thị phần.
Các chuyên gia lưu ý rằng lượng nhập khẩu ôtô và linh kiện phục vụ lưới điện vào Trung Đông bị đình trệ do các cuộc không kích. Tức là, nhu cầu từ khu vực này sẽ phục hồi khi hòa bình lập lại và hàng hóa được thông thương.
Cũng theo Ember, hệ thống năng lượng mặt trời Trung Quốc đạt doanh thu tăng vọt trong tháng 3, ở mức 4,8 tỷ USD, cao nhất kể từ tháng 5/2023. Con số này gấp đôi mức trung bình hai tháng đầu năm 2025.
Trong đó, châu Á chi tới 2 tỷ USD nhập khẩu (chiếm 43% thị phần), còn châu Âu nhập 1,3 tỷ USD. Hà Lan là bên mua lớn nhất, với 400 triệu USD, tăng gấp đôi tháng trước.
Giới phân tích từ Ember lẫn Wood Mackenzie đều chung nhận định Trung Quốc là "người thắng tuyệt đối" trong cuộc khủng hoảng Iran. Bởi lẽ, họ có lợi thế chiến lược từ vị trí dẫn đầu trong các lĩnh vực năng lượng tái tạo, điện khí hóa, sản xuất cũng như đổi mới sáng tạo.
Euan Graham, nhà phân tích cấp cao tại Ember, cho biết điện mặt trời đã trở thành động lực của nền kinh tế toàn cầu. "Cú sốc nhiên liệu hóa thạch đang đẩy lĩnh vực này lên một tầm cao mới", ông nói.
Thực tế, năng lượng mặt trời cũng có nhược điểm, là không ổn định và phụ thuộc vào thời tiết, trong khi pin lưu trữ thường khó bù đắp hoàn toàn. Bên cạnh đó, một số nhà hoạch định chính sách ở châu Âu và Mỹ quan ngại các tấm quang năng và xe điện có kết nối không dây có thể bị vô hiệu hóa từ xa.
Tuy nhiên, điểm khác biệt giữa năng lượng tái tạo và nhiên liệu hóa thạch là người mua chỉ phải trả tiền cho tấm quang năng hoặc turbine gió một lần, còn dầu và khí đốt thì phải liên tục nhập khẩu.
WSJ dẫn ví dụ thực tế tại Cuba - quốc gia thiếu điện do lệnh cấm vận từ Mỹ, các tấm pin mặt trời được lắp đặt trên khắp mái nhà dân, bệnh viện, và xe ba bánh điện của Trung Quốc được sử dụng rộng rãi.
Trong khi đó, Tổng thống Mỹ Donald Trump lại cho rằng các quốc gia nên ứng phó với tình hình bất ổn ở Trung Đông bằng cách mua thêm dầu và khí từ Mỹ. "Chúng tôi đang có rất nhiều", ông nói hồi đầu tháng 4.
